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12月15日，新京报贝壳财经记者获悉，全国最大传统美容服务连锁品牌美丽田园医疗健康产业有限公司（以下简称“美丽田园”）于近日通过港交所聆讯，摩根士丹利、海通国际和华泰国际担任联席保荐人。

(资料图片仅供参考)

尽管“美容院第一股”敲钟在即，但美丽田园的上市之路并非一帆风顺。今年4月下旬，美丽田园首次向港交所递交招股书，但未能通过，在更新了今年上半年业绩情况后，再次向港股市场发起冲击，最终通过上市聆讯。

历经近30年发展，传统美容、医美等多条业务线并行

1993年，美丽田园在海南开设了第一家美容院。历经近30年的发展，其主营业务涵盖传统美容、医疗美容、亚健康评估服务。招股书显示，美丽田园同名旗舰品牌是国内历史最悠久的连锁美容院之一，为消费者提供传统美容服务。2011年，美丽田园开始通过第二个品牌“秀可儿”提供医疗美容服务，主营轻医美。2016年，美丽田园完成对美容服务品牌“贝黎诗”的战略投资。2018年，美丽田园通过“研源”品牌，提供亚健康评估和干预服务。

从收入结构来看，这三个主营的业务形成了一个循环，美丽田园可以通过日常面部及身体护理服务初步赢得客户信任，进而延伸至抗衰医学等更复杂的服务领域。

公开资料显示，我国美容业最早于上世纪八十年代开始流行，美丽田园先发抢占市场，在一线城市建立据点，并迅速发展。截至2022年6月30日， 美丽田园旗下四大品牌在全国拥有177家直营门店以及175家加盟门店，其中，位于一线城市的直营店有84家，新一线城市73家，合计占比达88.7%。

上半年净利润同比下降78%，扩张步伐放缓

新京报贝壳财经记者注意到，美丽田园背后的资本实力不容小觑。据招股书，美丽田园的股东架构中，除了李阳、李方雨、崔元俊等一致行动人士合计持股约55.77%，业内知名券商中信证券旗下CITIC PE（中信产业基金）间接持有美丽田园35.93%的股份。

在资本及“颜值经济”的推动下，美丽田园于2019年、2020年及2021年实现业绩三连涨。2019年，该公司总收益为14.05亿元，2020年上涨7%至15.03亿元，2021年达到17.81亿元。

但今年上半年，美丽田园的营收和净利呈下滑趋势。2022年上半年，该公司营收同比下滑12.3%至7.34亿元，净利润为2295.8万元，较去年同期的1.05亿元下降78%。

另一方面，其规模扩张有所放缓。招股书显示，美丽田园2019年-2021年以及2022年上半年的直营门店总数分别为154家、161家、177家、177家，招股书指出，扩张步伐缓慢的主要原因为疫情等不确定性因素。

此外，2019年至2021年，美丽田园的整体毛利率也呈下跌趋势，分别为50.4%、46.6%及46.8%。今年上半年，其毛利率为42.8%，较去年同期的46.5%下滑近4个百分点。

三年半消费者退款5950万元，直营店曾发生医疗事故

近年来，医美行业的安全性一直受到消费者关注。美丽田园在招股书中表示：“我们仍可能因服务的缺陷而面临失当、医疗疏忽或不当行为以及索偿的风险；可能无法避免由于人为失误、机器或设备故障、客户缺乏项目前建议或项目后护理造成的医疗疏忽或不当行为风险。”

新京报贝壳财经记者了解到，2019年，有消费者在美丽田园一家直营店接受眼睑整形手术，约两个月后，因视网膜中央动脉阻塞损害视力，控告美丽田园并要求做出损害赔偿。经法院判决，该直营店赔偿损失10.91万元，理由是手术前未有告知客户此特定风险。

另外，招股书显示， 2019年-2021年以及2022年上半年，美丽田园收到的退款分别为1010万元、1930万元、2190万元及820万元。三年半的时间，美丽田园共计收到退款5950万元。在所有退款中，分别有170万元、380万元、300万元和140万元，合计990万元与投诉相关。

值得关注的是，据企查查显示，美丽田园及其子公司曾有多起被监管处罚案例。如2019年4月，因虚假或者引人误解的商业宣传，美丽田园被黄浦区市场监管局处以罚款20万元，并被责令停止违法行为。2019年12月，因未按照医疗器械说明书和标签标示要求贮存医疗器械，美丽田园子公司上海秀可儿门诊部有限公司，被上海市黄浦区市场监督管理局处以罚款2万元。2020年11月，上海秀可儿门诊有限公司因使用未依法注册的医疗器械被处以警告，罚款15.4万元，并被没收违法物品。

新京报贝壳财经记者 于梦儿

编辑 李铮

校对 陈荻雁

关键词： 美丽田园 今年上半年 一线城市