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今年以来，苹果公司股价上涨超过33%，总市值重返2.73万亿美元大关，距离历史最高点仅有一步之遥的差距。今年一季度苹果公司的股价大涨，为巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦的业绩带来了不少的贡献。

从持股情况分析，截至一季度，伯克希尔持有苹果公司的市值规模高达1510亿美元，苹果公司在伯克希尔哈撒韦的投资组合中，占比已经达到了一个相当高的比例。不过，巴菲特表示，伯克希尔在苹果的持仓绝对没有占到35%的比重。究其原因，一方面在于伯克希尔哈撒韦非常注重现金储备，今年一季度仅现金储备就超过了1300亿美元，另一方面是伯克希尔哈撒韦还有不少非上市的股权或投资组合，若加上这些资产，伯克希尔哈撒韦持有苹果公司的比例并没有想象中那么高。

即使市场对伯克希尔持有苹果的股权比例存在一定的争议，但不可否认的是，巴菲特对苹果公司的喜爱程度也是越来越高。从2016年开始投资苹果以来，巴菲特对苹果公司的持股比例越来越高，即使是最近一两年时间，在本身持股比例很高的基础上，伯克希尔哈撒韦依然没有对苹果公司采取大幅减持的行动，苹果公司依然是伯克希尔哈撒韦上市股权中占比最高的上市公司之一。

【资料图】

巴菲特喜爱苹果公司，既与苹果公司优秀商业模式与企业文化有关，也与苹果公司手握巨额现金的因素有着密不可分的联系性。而且，这些年来苹果公司非常注重股份回购与现金分红。这些年来，苹果公司通过大量的股份回购注销，不断推高了股票的投资价值，作为主要股东的伯克希尔哈撒韦，也从苹果长期股份回购注销的过程中受益，伯克希尔哈撒韦对苹果公司的持股比例也在持续提升。

丰厚的股息收入、不断提升的持股比例以及公司可观的现金储备规模，苹果公司给投资者带来了可观的投资回报预期。

在苹果公司实现上述投资优势的背后，与苹果产品的深入人心、市占率持续攀升等因素有关。最重要的是，苹果拥有一批忠诚度非常高的用户，即使有的用户更换苹果手机的频率不会很高，但他们也会购买苹果服务或者苹果的其他产品，为苹果公司带来了长期稳定的消费收入来源。

在苹果用户形成高度忠诚的购买力背景下，但凡苹果推出新的产品，也会有着强大的消费需求。不过，这将考验着苹果产品的持续创新能力，如果苹果产品的创新能力持续下降，或者新产品缺乏了爆款点，那么也会不断削弱用户的忠诚度。

即使目前苹果手机的占有率已经达到了一个很高的水平，但凭借苹果用户非常高的忠诚度，一旦苹果开发出新的产品，也会很快迎来新的收入来源。例如，苹果的AR头戴装置、苹果AR眼镜以及未来可能诞生的苹果折叠屏手机和苹果汽车等。一个新的产品诞生之后，很容易形成新的消费需求，这些都会成为未来苹果公司的主要收入来源。

截至目前，苹果公司的TTM市盈率约为28.94倍，这一估值并不便宜。但是，从市场的角度出发，可能已经给苹果公司给出了新的估值定价模型，从硬件公司到软件公司的估值转型，也会极大提升公司的估值定价水平。由此一来，苹果、微软等巨头科技企业一直享受着偏高的估值定价，也是可以理解的。

今年以来，苹果股价大涨33%，总市值高达2.73万亿美元。在苹果股价大涨的背后，一方面得益于美国利率的持续攀升，并为拥有巨额现金储备的公司带来了可观的利息收入；另一方面是市场预期美联储加息周期即将结束，作为经济与货币晴雨表的股票市场，也会率先有所反应。作为美国股市第一高市值的上市公司，苹果公司的股价也会提前表现。

此外，苹果第二财季营收盈利均超出市场预期，叠加巨额的股份回购计划，也从很大程度上稳定了市场信心，这也是巴菲特持续重仓苹果公司的原因之一。持续稳定的现金流，加上良好的企业文化与商业模式，再加上持续大手笔的股份回购注销动作，苹果公司在追求股东回报方面，还是让人很满意的。

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