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银河证券6月20日研报表示,关注养殖产业链,布局于周期低谷期。关于23H2农业行业的投资机会,我们认为可以围绕猪周期的低位布局、白羽鸡的产能拐点传导以及动保新品预期等方面展开。
根据农业部标准,我国生猪行业产能依旧处于高位。虽然作用于23年的能繁母猪略降,但随着养殖效率的潜在提升,23年生猪出栏量或持平略增,生猪供应充分;叠加考虑均重相对高位,猪肉供给进一步加大,形成价格压力。23年以来能繁母猪持续去化5个月,作用于24年的能繁母猪量依旧需要观察。我们认为布局猪周期于亏损阶段具备显著安全边际,同时看生猪养殖行业估值处于历史低位(头均市值基本处于历史最低位,PB处于历史低位区间),结合猪价低位运行、能繁母猪持续去化(意味着后续周期上行的可能),那么猪周期风险收益比是较好的,我们建议在行业悲观的时候积极关注优质生猪养殖个股,包括牧原股份、温氏股份等。
养殖链上游祖代鸡供给拐点已现;父母代供给高位,静待拐点到来,或可于23Q4传导至商品代,鸡价走势可期。22Q4以来,原材料价格震荡下行缓解后续养殖成本压力,助力养殖利润释放。23H2消费端存年内季节性改善预期,综合利好鸡价潜在走势。肉鸡板块估值处于历史底部区间,可关注个股民和股份、圣农发展、禾丰股份、益生股份等。
动保行业扩容关注非瘟疫苗市场化进展以及宠物疫苗国产替代。我们建议积极关注疫苗品类全面、市场化销售能力突出、研发实力强劲的动保企业,包括普莱柯、科前生物、中牧股份、生物股份、瑞普生物等。
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