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进入7月，市场有了新的期待，但近期猪粮市场发生了一件有意思的事。

(资料图)

通常来说，猪价走势决定着饲料行情，进而影响玉米及作为饲用替代的小麦的走势。

而从去年四季度开始，猪价走势并不乐观，猪价持续走跌，养殖业持续亏损。本来市场预期在今年6月份前后可能会迎来扭亏为盈，但是到了6月，猪价不仅没涨，反而越走越弱，甚至已经“破7入6”，令市场一片哗然。

猪价下跌，养殖端压力增长，但是作为饲料原料的玉米以及小麦近期却持续上涨，并且连续冲上前期高点。

玉米最高价格已涨破了1.5元/斤，而小麦也涨势如虹，均价也再次冲上了1.4元/斤以上的位置，其中山东、河北地区小麦报价已在1.36-1.43元/斤，河南地区报价多在1.39-1.44元/斤。

这令市场匪夷所思，因为从趋势来看，猪价似乎弱势难改，短期内难以抬头，而玉米及小麦却依然涨势依旧。

那么，为啥走势背离了呢？

从生猪市场情况来看，虽然猪价走跌，但产能去化缓慢。

一方面，市场对于今年的行情有所期待，都在等待着下半年的反弹，所以不愿主动退场。

另一方面，随着玉米、小麦价格走高，养殖成本压力增大，养殖户开始降本增效，而其中方法之一就是扩大产能，所以使得产能去化更加偏慢。

而需求方面，无论是五一还是端午，对猪肉消费拉动均不明显，再加上盛夏来临，高温持续，以及各大学校即将放假，消费预期将进一步走弱。

此外，由于年初时猪价走低，屠企分割入库较多，而市场消费一直疲软，冻品库存高企，这部分供应也将转移到下半年，因此增加了下半年市场的供应压力。

不过，随着猪价下跌，粮价上涨，猪粮比不断下移，收储的概率开始增加，对市场来说有一定稳市的信号。

猪价不断走弱，玉米和小麦为何却频频上涨呢？这也有些特殊因素：

一是小麦出现质量分化以后，优质麦相对“稀缺”。

稀缺一方面是今年小麦产量总体预期下滑，再加上芽麦增加，合格的优质麦变得相对紧缺。

另一方面则是市场惜售情绪走高，小麦上量减少，市场只能提价促粮。

芽麦虽然数量不少，但价格优势明显，受到饲料企业青睐，成了市场的香饽饽，也拉动麦价上涨。

不过，从需求端来看，面粉消费低迷，粉厂开机率不高，利润走低，限制了麦价上涨的空间，后续麦价止涨的概率增加。

而玉米相比小麦要复杂得多。

虽然需求缺口下移，但供应降低，库存低位，成为了玉米的重要支撑。再加上小麦不断上涨，也带动了玉米的市场情绪，助推玉米上涨。

但同样，从整体趋势来看，玉米的天花板已显现，再大幅上涨的空间已不足。

一方面是巴西玉米丰收，进口玉米蓄势待发，小麦替代增加，需求空间被进一步压缩。

另一方面，当前惜售情绪较浓，玉米上量不多，到货车数量维持低位，但这种情况能撑多久成为未知。一旦市场出现变化，上量很可能会突然激增，届时玉米有回落风险。

不过，总体对比来看，无论是猪价还是粮价，下半年均要好于上半年，需求也将有所好转，这对于生猪及粮食市场来说，是个好消息。

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