尽管利率在过去18个月里不断上升,但许多主要经济体的通胀仍居高不下,而借贷成本的飙升引发了自2008年金融危机以来最严重的银行业崩溃。
有鉴于此,国际清算银行(BIS)行长卡斯滕斯(Agustin Carstens)周日在最新发布的年度报告中,呼吁全球央行进一步加息,并警告称,随着各国长时间地努力遏制通胀,全球经济正处于关键时刻。
“全球经济正处于关键时刻。必须应对严峻的挑战,”他写道,“痴迷于追求短期增长的时代已经过去。货币政策现在必须恢复价格稳定。财政政策必须巩固。”
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“尽管货币政策收紧力度是我们近期记忆中最强劲的,但恢复价格稳定旅途的最后一站将最为艰难。利率需要在更高水平维持的时间,可能要比公众和投资者预期的更长。”报告补充道。
国际清算银行货币与经济部门主管Claudio Borio补充称,英国和挪威上周的加息幅度超出预期,表明各国央行在解决通胀问题方面正在努力“完成任务”,但目前存在一种“通胀心理”正在形成的风险。
但以二战后的标准来看,他们面临的挑战是独一无二的。这是全球大部分地区首次出现通胀飙升与金融脆弱性并存的情况。
政策收紧的副作用
国际清算银行的报告称,通胀维持在高位的时间越长,所需的政策收紧力度就越大、持续时间也就越长。而从历史上看,大约15%的加息周期会给银行体系带来严重压力。BIS警告称,银行业出现进一步问题的可能性现在“非常大”。
Borio表示,如果利率回到90年代中期的水平,在其他条件相同的情况下,主要经济体的整体偿债负担将达到历史最高水平。
“我认为央行将控制通胀。这是他们的工作——恢复价格稳定,”他说,“问题是成本是多少。”
卡斯滕斯在进一步评论经济形势时表示,现在的重点是政策制定者采取行动。他说,“自金融危机和新冠病毒大流行以来,人们对货币和财政支持的程度和持久性产生了不切实际的期望,需要纠正。”
最后,BIS认为,经济“软着陆”(即利率上升而不引发经济衰退或重大银行业崩溃)仍有可能实现,但承认这是一个困难的局面。
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